网红零食白家食品IPO“圈钱”

沉寂两年无作为，刚刚经历两轮IPO便火急火燎欲上市，借着疫情的“东风”，白家食品上市“圈钱”动机明显。

早在2017年，白家食品就启动了IPO战略，不过此后两年其IPO进程一直没有实质性进展，如今，叠加疫情影响，白家食品终于迎来了机会。

不过，白家食品未来想要维持高增长并非易事。而公司老板此前也公开表示，今年这个增速是特殊情况，不可持续。对白家食品来说，目前其多品牌发展建设并不出色，而其主力产品的竞争对手表现强劲。

如今，白家食品所在的方便食品赛道也拥挤不堪。既有传统的方便食品巨头，如康师傅、统一，也有实力强劲的餐饮品牌，如海底捞、小龙坎，还有新兴的方便食品品牌，如自嗨锅、莫小仙。

融资两轮火速IPO

在生活节奏日渐加快，“懒人”诉求形成浪潮，新消费领域的方便食品异军突起，而叠加疫情影响，资本在方便食品领域的布局也进入快车道。

成立于2001年的百家食品虽早年发展缓慢，直到2015年才通过切入方便食品实现转折。如今，存在感不强的白家食品也借着疫情的东风迎来了高光时刻。

最新消息显示，白家食品已同广发证券签署上市辅导协议，并于9月28日在四川证监局备案，拟创业板挂牌上市。

事实上，早在2017年，白家食品就启动了IPO战略，并把2018年定为三年上市期的第一年。不过此后两年其IPO进程一直没有实质性进展，今年成为白家食品3年IPO战略的最后一年。

而今年上半年刚刚完成两轮融资，便火急火燎上市，白家食品“圈钱”动机明显。

据天眼查APP信息显示，2020年6月，白家食品完成了由高瓴创投领投，茅台建信基金、壹叁资本跟投，老股东同创伟业、彬复基金持续加码近2亿元的B轮融资，此轮资金主要用于技术研发、产能提升、渠道开拓和品牌推广。在今年2月，白家食品获得1.1亿元A轮融资，资金主要用于增加工厂产能，完善线下销售渠道和线上直供业务。

2020年2月19日，白家食品方便食品事业部总经理梁川曾表示，疫情给了深耕方便食品行业多年的白家食品契机。“非典期间，白家食品是一个正在拓展全国市场的新兴企业，当时民众对方便食品的需求，让我们从一个业绩几千万的企业，成长为一个业绩几亿的企业。”

如果白家食品顺利完成上市辅导，将有望成为国内第一家A股上市的本土方便食品公司。但照目前进度，其上市时间可能要晚于预期。

可持续性存疑

资料显示，白家食品是一家以研发、生产、销售新型方便食品为主的食品企业，旗下拥有 “白家陈记”和“阿宽”两个快销品牌，近三年来，白家食品的平均增速为45%，受疫情影响，2020年2月其订单量一度达到去年同期的五倍，2020年上半年销售额同比增长120%，2020年总销售额预计在12亿-13亿之间。

细分白家食品的发展历程，在方面便巨头康师傅、统一等牢牢把持着大部分市场的情况下，靠酸辣粉起家的白家早年销售规模长期徘徊在亿元。直到2015年，靠“阿宽”品牌的推出，白家切入方便面市场。此后2016年，白家食品进行了重组，谋求进入资本市场，2017年又提出“新型方便食品概念”，并重新进入快速增长期，实现年均40%以上的增长。

目前，白家食品拥有非油炸方便面、煮面、方便粉丝米线、自热食品系列、川味复合调味料、即食酱菜等六大产品系列，近200个单品，分别隶属于“阿宽”、“白家陈记”两大品牌。此外，白家食品还为其他品牌的方便速食产品提供代工服务，包括李子柒的红油面皮，百草味的酸辣粉、红油面皮，三只松鼠的自热火锅等。

除了主营业务外，白家食品还基于自身生产能力，为李子柒、百草味、三只松鼠等品牌的方便速食产品提供代工服务。李子柒的红油面皮，百草味的酸辣粉、红油面皮等产品，三只松鼠自热火锅等产品的生产均来自白家食品。

不过，疫情的催化，使得快消网红食品的持续性存疑。

很多快消业内人士认为，白家食品未来想要维持高增长并非易事。而公司老板此前也公开表示，今年这个增速是特殊情况，不可持续。

虽然增速明显，但回到本质来看，这样的数据表现并没有足够的说服力证明未来的可持续性高增长。

虽然白家是多体系布局，但各体系内都有足够强的对手，在其产品端，白家食品旗下产品种类虽然多，但非常依赖大单品--阿宽红油面皮。

从白家食品旗下天猫旗舰店的销售数据来看，该款产品全渠道一年销量为1.25亿袋，以单价4元计，全年贡献营收约6亿元，约占白家食品2019年总营收84.5%，而其他单品销量平平。尤其是其近期新品，在天猫旗舰店反应惨淡，如10月10日上新的阿宽广西腐竹螺狮粉，月销屈指可数。

另外，白家的高增速数据是基于其本身销售规模较小的基础上，与其主力产品最相近、单体系发展的莫小仙和自嗨锅相比，白家食品优势并不明显。“莫小仙”今年销售额预计将达到8亿元;“自嗨锅”其方便食品销售额仅在2020年上半年录得6.68亿元。

可以看出，白家食品多品牌发展建设并不出色，而其主力产品的竞争对手表现强劲。

除此之外，单品类从爆火到降温的速度也在加快，这也对品牌方的产品布局和创新能力提出更高要求。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示：白家食品的产品矩阵比较丰富，但对于其多品类布局的思路，至少要看完今年四季度的经营情况后才可以做进一步判断。

香颂资本董事沈萌也分析称，“方便食品与经济波动高度相关，因此业绩短期内存在有力支撑，不过白家此次能否成功IPO，成为A股第一家本土方便食品公司，现在还不能下定论。”

赛道拥挤

国信证券在研报中提到，2019年国内方便食品行业规模为4500亿元，若按照年均复合增速6%计算，预计2025年可达到6300亿元。

毋庸置疑，面对蓝海，还未上市的书亦烧仙草、自嗨锅、喜茶、莫小仙、江小白、食族等纷纷引来风投私募追逐。

目前，方便食品赛道的争抢已进入白热化阶段。除了市场被巨头瓜分，产品的同质化问题将成为白家食品面临的另一个挑战。

传统火锅巨头海底捞推出自热火锅、冲泡米饭和冲泡粉丝等方便菜肴，做起了半成品生意。老牌方便面龙头统一、康师傅等纷纷推出自热面。互联网零食品牌三只松鼠、良品铺子、百草味等也成为新的入局者。就连肯德基也宣布推出“KAIFENGCAI”快煮预包装食品系列产品，首季上新菜包括鸡胸肉、鸡汤、鸡肉螺蛳粉。

与白家食品主力产品同质的自嗨锅2019年整体营业额破了5亿，实现500%增长。8月，自热火锅品牌“莫小仙”创始人王正齐向媒体表示，其自热火锅、酸辣粉产品在电商平台上成数倍增长，预计今年销售额可达8亿。

只能算二线品牌的白家，更谈不上对消费者心智的占领，其能否实现突围，还是未知数。

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