新华联暴亏祸起举牌北京银行？

北京知名地产商与北京知名银行，为何总是纠缠不清?到底是银行“不厚道”还是地产商太“阴险”?

新华联和北京银行互相挖坑

近日，北京银行(601169)公告称，公司十大股东之一的新华联控股，所持有的5.23亿股股份被轮候冻结，期限三年。据悉，这已是新华联第若干次被冻结北京银行股份。

自从新华联在2016年举牌北京银行以来，似乎“好事不断”。除了眼看着北京银行估值持续跌入谷底外，新华联能用的招只剩下股权质押融资。

然而，在北京银行股价四年下跌超30%的背景下，新华联能换钱的股票已不多矣，没辙之下忍痛割爱，今年3月把自家最精良的资产“北京银行股票”卖了套现14亿元，本次套现浮亏约6亿元。

时间回到2016年10月，新华联正式大肆举牌北京银行，之后继续增持，截至次年一季度末已成北京银行第二大股东，持股比例为9.88%。此举打破了北京银行上市十年来前三大股东ING银行、国资公司、京能集团不变的格局。要知道，北京银行一直未有控股股东以及实际控制人。

彼时的新华联一路高歌猛进，其在增持公告中称，增持北京银行目的在于看好北京银行长期发展前景，希望通过长期持有股份获得股权增值收益，并不谋求对北京银行的控制权。

就在此时，北京银行已经成国内资产规模最大的城市商业银行。自2007年上市以来，北京银行业绩成长显著。从2007年至2019年，北京银行净利润从33亿元增长到214.41亿元，营业收入从76亿元增长到631.29亿元。

也就是说，上市至今，北京银行净利润增长近7倍，营业收入增长近9倍。但其公司股价却从2017年至今下跌超过40%，这是新华联打断腿也没想到的。

定增抵御“门口野蛮人”，北银董事会坑了谁

而让新华联更意外的是，就在其举牌北京银行之后，北京银行担心“宝能式”野蛮人破坏现有董事会格局，于是乎决定增发，企图把新华联从第二大股东挤下去。

结果在2017年4月，北京银行果断出手，公告停牌并筹划定增事项。4月25日，北京银行公布定向增发预案，拟向ING银行、国资公司、京能集团、阳光人寿、阳光产险、联东集团和三峡集团共计7名特定对象发行不超过24.12亿股A股，募集资金总额不超过239.8亿元。参与认购最多股份的即为北京银行历史上稳定的前三大股东ING银行、国资公司、京能集团。

虽然北京银行称，此次增发主要为了补充核心一级资本，但考虑到北京银行上市十年来稳定的股权结构在2016年下半年开始被打破，此次定增不排除三家老股东为了抵制民资举牌的嫌疑。

因为这次定增，根本就没把新华联考虑在内，且更没有在市场上进行询价，直接由一小撮利益集团私下决定了。而这一决定，彻底开启北京银行长达四年之久的大熊市。说的通俗点，董事会为了赶走“门口野蛮人”，不得已采用自残方式御敌。

最终导致上述所有参与定增的机构，三年内集体大亏超过30%，就这还没计算无风险利率，否则亏损必将超过40%，换句话说，当时参与认购定增股票的机构，集体被北京银行董事会坑惨了。

而今年12月底，北京银行上述定增将迎来解禁，就目前北京银行股价来看，上述机构均难有减持情形，毕竟亏太惨，前面认购等于自残，后面减持等于自杀。

新华联业绩暴亏，不得已卖股求生

然而，与之不同的是，新华联当下持有的北京银行股票已被冻结，就是想抛，也由不得新华联决定。

难道新华联举牌北京银行就是为了找亏的吗?当然不是。

要知道北京银行的股票在当时可是优质质押物，其在多家金融机构最高质押率将近70%，且融资利率也不高。如果新华联举牌之后，把北京银行股票全部或部分质押，则同样可以盘活资金，用于自身经营。

事实上，新华联就是这么想的，也是这么干的。2019年，北京银行股票正式成为新华联的融资工具。当年5月，新华联将其持有的北京银行股权用于发行可交换债券，新华联总计发行了二期以北京银行为担保的可交换债券，募资46亿元。

不过，这笔可交换债券已被换成北京银行股票，原因在于新华联时运不济，业绩持续大跌，且连续几十次被列入“失信名单”。

数据显示，今年前三季度，新华联营收同比下滑36.79%，亏损额扩大到6.8亿元。受回款减少影响，公司账面资金降至31.56亿元，较上年同期下滑40%。公司短期借款加一年内到期的非流动负债总额为57.64亿元，远大于账面资金。截至三季度末，有息负债总额仍达到231.56亿元，且利息费用高达9.25亿元，占营收26%，融资利息已成沉重负担。

就在这时，新华联决定抛售北京银行股票，哪怕是浮亏也要卖，不能便宜债权人，毕竟北京银行连跌多年，估值已经处于历史大底。于是乎，在今年3月启动减持计划，套现约14亿元。其剩余的北京银行股票悉数被冻结，正等着债主清算呢。

现如今，北京银行定增股票即将解禁，三年多来，几乎同步跑输大盘和同行，不知道是新华联坑了中小股东，还是董事会太过“心胸狭隘”，反正北京银行的定增堪称中小股东的噩梦，万幸的是，这场噩梦快醒了。

北京银行的美好明天一定会来，但新华联可能等不到桃花盛开的时节了。

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