博时基金王祥：黄金市场短期技术性折返 长期值得关注

才上车就大跌，黄金市场还好吗?

贵金属市场8月11日进一步下挫，国际金价单日重挫5.7%，创下2013年以来最大的单日跌幅。

博时基金黄金ETF基金经理王祥8月12日表示：“黄金市场的调整预期其实已经发酵了一段时间，短期内快速涌入的投机资金助推了黄金价格不断刷新历史高点，却也带来了市场稳定性下降的隐患。COMEX黄金期货非商业头寸近期的持续增长暗示了潜在波动加剧的可能，而基于经济复苏改善的预期也提升了前期获利丰厚的投资者兑现了结的冲动。”

王祥认为，11日晚贵金属市场重挫的驱动性事件是俄罗斯宣布新冠疫苗研制成功，并将在10月份投入量产。从欧美市场的整体反应看，投资者对俄罗斯疫苗本身仍存疑虑，毕竟其缩短了正常研发所需的三期临床试验环节，标称的两年抗体有效性在试验时间如此短的情况下是难以令人信服的。尽管如此，疫苗竞争本身已不仅是卫生领域的事件，而可能延展至政治领域，俄罗斯疫苗的率先宣布无疑将催促更多国家的疫苗研发企业进一步提速，对于全球疫情恢复的逻辑预期显得愈发坚固，因此黄金资产在连续的价格飙涨之后出现短期调整并不出人意料。

在王祥看来，从黄金的中长期逻辑来看，目前需要关注的是全球经济体，特别是美联储对于货币政策态度是否发生变化。

“综合以上逻辑来看，贵金属市场短期出现一定的回撤，更多也可能仅是技术性的折返，以平缓近期过于激进的交易情绪，但不是真正的反转。”王祥分析称，“市场往往容易从一个极端走向另一个极端，人民币计价黄金在本就较国际金价非正常的大额贴水的基础上，在今日的早盘继续扩大贴水至25元/克(1.8%)，这是恐慌情绪的极致表现，而对于着眼于中长期的配置型交易者而言，却显然是难得的再次入场机遇。”

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